2022年5月7日力芯微（688601）发布公告称：天泽投资、华鑫证券、广发证券、光大证券、安信证券、国信证券、民生证券、中泰证券、联储证券、长城证券、国联证券、东亚前海证券、上海明溪、招商证券、海辰投资、建信基金、明河投资于2022年4月28日调研我司。

问：21年产品品类的收入占比?

答：公司主要产品包括电源转换类和防护类芯片等，2020年，防护类收入占比第一，电源转换第二，2021年排名互换，电源转换收入最多。主要是因为4G手机换5G后，转换类主要芯片LDO性能要求提升了很多，原来的LDO300mA或100mA驱动，5G手机用的LDO驱动到1A，甚至3A，信噪比等其他关键参数都做了很大提升，价格也会提升。2021年LDO由于性能提升，包括4G换5G手机用量提升，比如摄像头用LDO4G手机只需要2颗，5G手机要4颗、6颗，使得销售金额增长。防护类主要芯片OVP性能也得到提升，但性能提升的幅度和圆片上占面积的幅度没有LDO高，提升幅度不如LDO提升幅度大，从而使得电源转换类芯片收入占比更高。

问：怎么看终端需求走弱和晶圆产能缓解?

答：公司是从国外三星起步，几乎是国内友商第一个进入三星的，并在近两三年在国产替代方面发力，所以公司在国内市场上是从0往上升。虽然公司产品质量可靠性得到很大的认可，但市占率提升有个过程，且前面两年因为产能紧张，供货有限，市占率提升比较慢。目前，圆片产能有缓解趋势，明年可能进一步缓解，在这种趋势下，公司可以争取到更多产能，在小米、闻泰等客户的份额就可以争取更多。2021年公司在三星的销售还有15%的增长。在产能紧张的情况下公司还储备了很多新产品，包括DCDC，并购的一些公司也有产品储备，如汽车电子芯片等，这些产品在客户那边已开始供货，产能缓解后，这些新的品种销量可能会持续增长。对于量和价的趋势，圆片产能全面缓解，在客户那边的价格肯定会下降，这是芯片行业正常情况下的状态。以往产能不紧张的时候，客户要求每半年或每季度调价，新产品刚上的时候毛利率40-50%，过一两个季度后，会要求降几个点，公司一般是从新品毛利率逐步降到30%多一点的时候就不降低了，并平衡旧品和新品导入之间关系。总之，公司从出口转为出口+国产替代应对产能缓解比较有利，国内市场仍有较大市场份额等待公司挖掘。

问：产能情况?

答：公司主要将低压产品转向12寸工艺，主要获得国内两家主要晶圆厂的产能支持，2021增加了20%的产能都是从这两家拿到的，今年一季度开始从这两家拿到的产能相比2021年提升了30%。但12寸工艺只能支持低功率的产品转移，大功率产品由于工艺、耐压要求等原因，只能放在8寸线上。所以圆片结构性紧张还是存在的，高压工艺十分紧张，低压工艺缓解。

问：公司LDO失效率为什么这么低?

答：公司LDO失效率很低，大厂要求是30ppm，公司做到了2-3ppm，和国际大厂TI是一个水平，主要原因是因为公司在模拟电路方面做了大量工作，和工艺线做了大量磨合。公司模拟产品，工艺线的设计规则是标准的，对外designrule是一致的。公司知道哪些尺寸是有冗余的，哪些尺寸对性能参数是偏紧的，通过多年跟工艺线的打磨，包括设计能力的提升，所以公司主力产品PPM水平提到很高。

问：客户和新产品情况?

答：与三星已经合作十几年了，是最早进入三星供应商的。目前，公司在三星的几个主力产品都做到了主供，市占率40-60%。对三星的策略，一是每次都跟随新产品研发，做到一供；二是三星是一个产品很广泛的客户，不只手机，还有家电、显示等，他的汽车电子公司哈曼也是公司的客户，公司会继续挖掘他的其他业务。前两年由于产能紧张，公司在国内客户的市占率处于个位数，个别市占率到达2位数，随着产能缓解，依靠效率、成本、质量、可靠性，公司在国内客户的市占率将提升。新类别产品方面，DCDC有好几颗，用在家电类；ACDC一直在开发，公司的目标是除了手机以为，用在汽车电子上，汽车娱乐系统和电控系统，会用到不少ACDC、DCDC。

力芯微主营业务：致力于模拟芯片的研发及销售,主要通过高性能、高可靠性的电源管理芯片为客户提供高效的电源管理方案,并积极研发和推广智能组网延时管理单元、信号链芯片等其他类别产品。目前,公司基于在手机、可穿戴设备等应用领域的优势地位,成为了消费电子市场主要的电源管理芯片供应商之一,并持续在家用电器、物联网、汽车电子、网络通讯等领域进行局。

力芯微2022一季报显示，公司主营收入2.65亿元，同比上升59.32%；归母净利润6557.09万元，同比上升171.99%；扣非净利润6152.0万元，同比上升187.64%；其中2022年第一季度，公司单季度主营收入2.65亿元，同比上升59.32%；单季度归母净利润6557.09万元，同比上升171.99%；单季度扣非净利润6152.0万元，同比上升187.64%；负债率11.61%，投资收益407.54万元，财务费用63.25万元，毛利率44.71%。

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为187.6。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1085.6万，融资余额减少；融券净流入608.56万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，力芯微（688601）好公司评级为3.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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